Przeczą temu fakty. Z raportu "Rynek kapitałowy jako narzędzie finansowania polskich regionów" wynika, że w ciągu ostatnich 12 lat aż 87 proc. przedsiębiorstw finansujących się poprzez emisję akcji i debiut na giełdzie miało skonsolidowane roczne przychody ze sprzedaży mniejsze niż 150 mln zł, a 56 proc. nawet mniejsze niż 15 mln zł. Potwierdza to, że rynek kapitałowy nadaje się zarówno do finansowania przedsięwzięć małych, średnich, jak i dużych.
Dostępność rynku kapitałowego nie jest również ograniczona ze względu na etap rozwoju oraz branżę przedsiębiorstwa. Wykorzystują go zarówno biznesy o krótkiej historii, dla których pozyskanie finansowania tą drogą stwarza możliwość szybkiego wzrostu, jak i podmioty, które początkowy etap rozwoju mają już dawno za sobą.
Dwa rynki giełdowe
Wykorzystanie rynku kapitałowego jako narzędzia do pozyskania finansowania w formie kapitału własnego sprowadza się w praktyce do przeprowadzenia pierwszej oferty publicznej, czyli skierowania po raz pierwszy propozycji nabycia akcji spółki do szerokiego kręgu inwestorów (IPO) oraz wprowadzenia tych akcji na giełdę.
Przedsiębiorstwa w Polsce mają do wyboru dwa rynki giełdowe, na które mogą wprowadzić swoje akcje: Główny Rynek oraz NewConnect. Główny Rynek jest rynkiem regulowanym, którego zasady działania są określone przez powszechnie obowiązujące prawo. Natomiast NewConnect jest alternatywnym systemem obrotu regulowanym przepisami GPW i jest przeznaczony przede wszystkim dla małych podmiotów, pozyskujących zazwyczaj kilka czy kilkanaście milionów złotych.
W ostatnich latach rynek kapitałowy jako narzędzie do pozyskania kapitału wykorzystało kilkaset przedsiębiorstw. W latach 2003-2014 na giełdzie zadebiutowało 800 spółek krajowych (z czego 288 na rynku głównym i 512 na alternatywnym rynku NewConnect). W rezultacie, według stanu na 7 maja 2015 r., na giełdzie notowane były 843 krajowe spółki (z czego 423 na rynku głównym i 420 na rynku NewConnect).
Zyski na debiucie
Dzięki możliwości dotarcia do szerokiego grona inwestorów ilość dostępnych na rynku środków jest w zasadzie nieograniczona i każdy dobry projekt, który chce się zmierzyć ze standardami rynku publicznego, ma szanse na realizację. Co ważne, kapitał pozyskany poprzez rynek akcji nie wymaga spłaty i akceptuje wyższe ryzyko biznesowe, w związku z czym zapewnia większą swobodę finansowania niż kredyt bankowy.
Spółka obecna na rynku kapitałowym ma też ułatwiony dostęp do dalszego finansowania, w porównaniu z firmami, których akcje nie znajdują się w obrocie publicznym, w tym do kredytów bankowych.
Obligacje dają płynność
Inną drogą pozyskania kapitału jest emisja obligacji i ich wprowadzenie do obrotu giełdowego. Można na nią patrzeć zarówno jako na uzupełnienie pozyskania środków w drodze emisji akcji, jak i na alternatywę dla niej. Wiele przedsiębiorstw traktuje też emisję obligacji jako pierwszy krok przybliżający je do rynku kapitałowego, dzięki któremu przeprowadzony w kolejnym etapie debiut akcji na giełdzie jest już o wiele prostszy.
Finansowanie drogą emisji obligacji na Catalyst od 2009 r. pozyskało 229 przedsiębiorstw. Według stanu na koniec marca 2015 r. w obrocie na rynku Catalyst znajdowały się obligacje (nieskarbowe papiery dłużne) 193 podmiotów o łącznej wartości 65,71 mld zł, w tym 150 przedsiębiorstw (360 serii) o łącznej wartości 57,48 mld zł.
Wśród przedsiębiorstw emitujących obligacje notowanych na rynku Catalyst znajdują się zarówno największe działające w Polsce podmioty, takie jak PKN Orlen czy PGNiG, jak i małe i średnie przedsiębiorstwa przeprowadzające często emisje w kwotach wynoszących zaledwie kilka czy kilkanaście milionów złotych. Łącznie aż 65,6 proc. emisji obligacji na rynku Catalyst w minionych latach miało wartość mniejszą niż 30 mln zł. Potwierdza to, że rynek kapitałowy nadaje się dofinansowania dłużnego zarówno przedsięwzięć małych, jak i dużych.
Anna Nagel
[email protected]
spółka akcyjna
kapitalizacja wszystkich akcji spółki - co najmniej 15 mln euro (dla spółki notowanej przez min. sześć miesięcy na rynku NewConnect - 12 mln euro)
brak ograniczeńw zbywalności akcji
brak postępowania upadłościowego lub likwidacyjnego
zatwierdzone memorandum informacyjne lub prospekt emisyjny(chyba że niewymagane)
publikacja sprawozdań finansowych z ostatnich trzech lat obrotowych
rozproszenie akcji: przynajmniej 15 proc. akcji objętych wnioskiem o dopuszczenie w rękach drobnych akcjonariuszy oraz 100 tys. akcji o wartości 1 mln euro w rękach drobnych akcjonariuszy (na rynek podstawowy 25 proc. lub 500 tys. akcji o wartości 17 mln euro)
spółka akcyjna
wartość nominalna akcji min. 0,10 zł
brak ograniczeń w zbywalności instrumentów finansowych
brak postępowania upadłościowego lub likwidacyjnego
umowa z Autoryzowanym Doradcą i Animatorem Rynku
zatwierdzony odpowiedni dokument dopuszczeniowy, zawierający zbadane sprawozdanie finansowe za ostatni rok obrotowy
rozproszenie akcji: przynajmniej 15 proc. akcji objętych wnioskiem o dopuszczenie w rękach drobnych akcjonariuszy
minimalna wartość kapitału własnego emitenta - 500 tys. zł
ograniczenie możliwości wprowadzania akcji uprzywilejowanych cenowo (na 12 miesięcy)
GŁÓWNY RYNEK GPW
Rynek regulowany
Rynek akcji działający zgodnie z dyrektywami UE, obejmuje rynek kasowy dla spółek o wartości rynkowej powyżej 15 mln euro oraz rynek instrumentów pochodnych funkcjonuje od 1991 r. 472 notowane spółki, w tym 51 zagranicznych kapitalizacja rynku (spółki krajowe i zagraniczne) 1,212 mld zł
NEWCONNECT
Rynek alternatywny
Rynek, który umożliwia pozyskanie kapitału małym firmom, łączy młode, dynamicznie rozwijające się spółki z inwestorami oraz z Głównym Rynkiem GPW
funkcjonuje od 2007 r. 429 notowanych spółek, w tym 10 zagranicznych kapitalizacja rynku: 9 mld zł
CATALYST
Rynek obligacji
Platforma obrotu dla obligacji skarbowych, korporacyjnych (sp. z o.o., spółki akcyjne, banki spółdzielcze) oraz komunalnych (jednostki samorządu terytorialnego)
funkcjonuje od 2009 r. 190 emitentów /497 serii wartość notowanych emisji obligacji nominowanych w złotych: 552 mld zł.
Strefa Biznesu: Zwolnienia grupowe w Polsce. Ekspert uspokaja
Dołącz do nas na Facebooku!
Publikujemy najciekawsze artykuły, wydarzenia i konkursy. Jesteśmy tam gdzie nasi czytelnicy!
Dołącz do nas na X!
Codziennie informujemy o ciekawostkach i aktualnych wydarzeniach.
Kontakt z redakcją
Byłeś świadkiem ważnego zdarzenia? Widziałeś coś interesującego? Zrobiłeś ciekawe zdjęcie lub wideo?